供需改善推升钴产品价格 下半年报价涨幅达20%至40%

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在原材料成本和下游需求增加的推动下，钴产品的价格在最近几周上涨了6%至9%。今年下半年以来，市场价格上涨了20%至40%，部分品种的实际成交价格上涨了近15%。动力电池作为钴下游的一个重要应用领域，近年来得到了频繁的政策支持。根据工业和信息化部的消息，从2017年起，对三元电池在公交车上应用的限制将被解除。由于一辆公共汽车的耗电量远远超过客车，对钴的需求预计将会加速。此外，电动物流车首次进入推广目录也给三元材料和钴产品带来了新的需求。

钴金属具有耐高温、耐腐蚀和磁性的优点，广泛用于制造电池、硬质合金、高温合金等材料。据经纪研究报告显示，今年电池领域钴的消耗比例预计将上升至70%以上，到2020年，国内动力三元材料对钴的需求将达到4.1万吨。此外，硬质合金等行业的发展也为钴市场需求提供了支撑，下游硬质合金和高温合金的比重分别稳定在6.9%和3.5%。目前，中国的钴精矿主要依赖进口。参与钴产品业务的上市公司华友钴(603，799，BUY)去年分别生产和销售了26，600吨钴产品和23，300吨钴产品，其收入占总收入的近60%。洛阳钼业公司(603993，BUY)(香港股票03993)通过收购腾科矿区56%的股权来发展其钴业务，腾科矿区是世界上储量最大、品位最高的铜钴矿产地之一。

近日，工业和信息化部在关于进一步加强新能源汽车推广应用安全监管的会议上指出(爱吉、净值、信息)，从2017年1月1日起，《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中使用三元电池的公交车也应提交第三方检测报告。该机构表示，该条款表明，装有三元锂电池的客车在通过热失控试验和热失控膨胀试验的前提下，可以申请推荐目录，这表明三元电池在客车上的应用将从明年1月1日起取消。由于乘用车的耗电量是乘用车的4到6倍，政策限制的放开将有效提升三元电池行业的需求。

同时，工业和信息化部还发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第四批)，其中包括678款车型。其中，纯电动物流车有176辆，这是电动物流车首次进入目录。由于物流车辆的行驶路线相对固定，采用新能源动力后便于集中充电，燃料成本可大幅降低。根据经纪公司的研究报告，如果电动物流车辆被列入推广目录，就有资格获得国家补贴。预计到2020年，市场规模将达到2600亿元。从电动物流车辆的角度来看，配备三元材料电池的车辆占主导地位，为钴市场需求提供支撑。

去年，三元电池仅占总动力电池的30%左右。随着新能源公交车禁令的解除和纯电动乘用车三元锂电池比重的增加，三元材料将迎来一个快速发展的时期。根据该机构的预测，到2018年，乘用车的三元锂渗透率预计将达到50%以上，相当于8千兆瓦时至10千兆瓦时的新三元锂需求。到2020年，动力三元材料需求将超过13万吨，年均增长50%。